原标题：【期市点睛】NYMEX 亨利港(Henry Hub)天然气期货期权交易策略
随着中国煤改气的推进，中国对天然气需求陡增，北方地区普遍出现“气荒”，天然气价格暴涨，去年12月6日全国天然气基准价一度涨至4720元/吨，创下2014年12月1日以来最高纪录，较2015年低点上涨了81%。而与中国隔着太平洋的美国天然气价格依旧低迷，截止2017年12月29日，NYMEX 亨利港(Henry Hub)天然气期货(合约代码：NG)活跃合约价格收盘价为2.955美元/英热单位，虽然自2016年低点明显反弹，但是较2017年高点则再次下跌了20.6%。
天然气价格为何内外出现非常明显的分化呢？根本原因为市场国内外天然气供需基本面存在很明显的差异：美国天然气供应过剩，但中国天然气由于煤改气而导致缺口在2017年下半年逐步扩大，在设施建设却又暂时跟不上，导致就算进口增加都不足以满足短期急剧膨胀的居民和工业需求。
全球天然气产量稳定增长，新增产量大多数来源于中东、亚太和北美地区。2015年全球天然气产量为3.53万亿立方米，近 15 年复合增长率为2.5%，仅于2009年受经济危机影响出现下滑。新增产量大多数来源于于中东、亚太和北美地区，非洲产量保持平稳，欧洲产量于 2006 年慢慢的出现下滑。美国贡献了北美地区的全部新增产量，并于2009 年开始成为全世界最大的天然气生产国。
从供应来看，在美国页岩革命爆发后，天然气产量出现井喷，供应严重大于需求，导致美国天然气价格暴跌，美国迫切地需要通过出口来缓解过剩压力。目前，美国除了位于路易斯安那州的萨宾关，还有四个出口终端在建，预计到2020年，来自五个出口终端的总出口能力将达到800-1000亿立方米/年，届时美国将成为仅次于澳大利亚和卡塔尔的世界第三大液化天然气供应商。
2016年以来，美国累计LNG出口接近200亿立方米，一半以上的目的地是非自由贸易协定国家，其中13船销往中国，占美国LNG出口的7%，进口量排在墨西哥、韩国、智利、日本之后，居第五位。
从需求来看，美国能源信息署（EIA）预测，全球天然气需求量开始上涨将主要出现在中东和亚洲，并会从2015年的96亿立方米/日增至2040年的137亿立方米/日。值得一提的是，中国将成为全世界天然气需求量开始上涨的火车头（占到全球的1/4以上），并在2040-2050年超越美国成为全世界第一大天然气消费国。
2017年1-9月，中国天然气消费增速超过18%，预计全年天然气消费将达2400亿立方米左右，2020年国内天然气消费将达到3300亿立方米左右，未来三年合计新增900亿立方米；预计到2030年，中国的天然气需求还将在2020年基础上再增加2000亿立方米，达到5000亿立方米以上。其中从美国进口的LNG将成为满足中国天然气需求的重要组成部分。
从天然气价格竞争来看，印度GAIL公司与切尼尔能源签订的从萨宾关进口的LNG协议，定价方法为115%亨利港（HenryHub）天然气价格加上3美元/ MMBtu，折算为出口价格。如果再加上运费，那么美国天然气在东亚的到岸价大约是115%亨利港（Henry Hub）天然气价格+8.5美元/ MMBtu，通过汇率和增值税折算，截止2017年12月28日，中国美国亨利港进口天然气的进口成本为4227元/吨，低于全国基准价4608元/吨。未来如果油价大面积上涨，美国亨利港天然气价格则大概率要低于与油价挂钩的天然气价格。
再考虑到拉尼娜现象对美国天然气价格影响（需求增加），中国天然气庞大的进口需求（清洁能源和环保要求），美国天然气期货价格可能存有潜在的上涨机会，甚至长远来看前景要好于原油。因此，从交易策略来看，持有NYMEX亨利港(Henry Hub)天然气期货(合约代码：NG)多头和高执行价的NYMEX亨利港(Henry Hub)天然气看涨期权空头组合更适合，或者单纯持有低执行价NYMEX亨利港(Henry Hub)天然气看涨期权。返回搜狐，查看更加多